一周金市：受制多方因素影响，金市表现持续震荡

1. 印度可能禁止黄金进口。作为打击腐败的组合拳之一，继大面额纸币突然被宣布作废之后，有消息称印度黄金珠宝协会对2500家会员发出消息，指称印度政府可能在本财年结束前（至明年3月），暂停黄金进口并提前珠宝商存放旧钞的最后截止日。

2. 美耐用品订单数据远超预期。周三(11月23日)公布的数据显示，美国10月耐用品订单月率增长远超预期，因制造业新订单需求的推动，表明美国四季度经济将表现良好。美国商务部(DOC)公布，美国10月耐用品订单较前月增长4.8%，预估为增长1.5%，前值为下降0.3%。

3. 黄金看跌期权价格显著升高。数月来市场对黄金的看涨情绪正快速降温，因美元大幅上涨之际金价下跌。数据显示，料全球最大黄金交易所交易基金(ETF)下跌10%的看跌期权成本，与料该ETF上涨10%的看涨期权之间的价差达到2015年7月以来最高。今年以来大多数时间内看涨期权价格高于看跌期权，但这一情况目前已经改变。

上周，随着周三耐用品订单数据继续向好，美元指数升势不停，而黄金则遭遇市场抛弃，SPDR黄金持仓本周流出23吨，持仓规模降至6月初的水平，可以说因为英国脱欧避险需求而涌入的资金有很大一部分已经撤出，这是近期以来打压金价的另一因素。

与强势美元相对应的，全球第二大黄金消费国印度可能禁止进口的消息本周在市场上大肆流传，尽管消息中用了可能一词，然而作为全球黄金消费的重要力量之一，市场对其潜在的缺席恐慌不言而喻。过去影响黄金价格的主要因素中黄金本身的供求情况并不占据主导，这是由于黄金供应与需求长期处于紧平衡状态，两者之间的缺口占比一般不超过5%，同时受制于采选周期长及需求复合增长缓慢等因素，供求之间始终未出现大的波动。但是如果印度真的出台限制进口的政策，将会在短期内大幅修正目前黄金市场的供求格局，对金价造成较不利的影响。但是另一方面，由于印度本身的宗教信仰和民俗习惯，对于黄金的需求来自于长期的文化沉淀，因此该政策不太可能成为一个长期政策。而当进口恢复时，也必然引领市场报复式反弹。因此，博时认为，印度全面禁止黄金进口政策的可能性尽管存在但概率较低。

本周，意大利将拉开欧洲一系列选举的帷幕，意大利修宪公投的不确定性较高，若公投失利导致五星运动党掌权或给欧洲潜在的分裂困境带来更大的压力，从这一层面看短期避险情绪或再度升温，以缓解当下黄金节节败退的不利局面，有望展开阶段性反弹。而国内投资者需要关注的另一因素在于人民币汇率表现，尽管国际金价不断下滑，但国内黄金价格受汇率贬值影响反而相对保持坚挺，从这一层面看，国内金价有透支汇率表现的意味存在，因此若人民币贬值阶段性到位，则后续国内金价可能在短期的反弹中相对疲软。

博时黄金ETF自成立以来始终跑赢基准收益，体现了突出的超额收益能力。博时黄金ETF（159937）及其D类（000929）/I类（000930）份额，今年以来收益率分别为21.85%、22.04%、21.39%（三类份额成立以来收益率分别为6.39%、21.64%、12.59%；数据来源：银河，截至2016年11月28日），成为今年以来收益最高的被动管理型黄金基金。

博时黄金ETF基金（159937）于2014年8月13日成立，通过投资于上海黄金交易所的黄金现货合约，百分百跟踪金价，每1份基金份额对应0.01克黄金。博时黄金ETF共设置了3类份额，即场内份额（159937）、D类场外份额（000929）、I类场外份额（000930）。场内份额在深交所上市交易，可直接当股票买卖；D类份额通过博时官网上直销；I类份额即存金宝可直接在支付宝及蚂蚁聚宝App上购买，具有“价格低、门槛低、0手续费”的特点，还具备“金生金”功能。存金宝跟踪黄金交易所黄金现货AU99.99价格，金价实惠；投资门槛低，起购金额仅需1元；买入卖出不需要任何手续费；支持T+1日申购赎回。以博时黄金ETF为主要投资对象的博时黄金ETF联接基金（A类002610，C类002611）则方便投资者在银行、场外销售机构等渠道购买，进一步丰富了博时黄金的投资渠道和方式。

受益于金价持续上涨，作为紧密跟踪黄金现货合约的基金，国内黄金ETF基金规模也水涨船高。根据博时基金发布的最新数据，截至11月16日，博时黄金ETF净值规模超40亿，黄金持仓规模突破15吨。

基金投资需谨慎

来源：博时分享

（作者：sangguofeng_2008）