“上海金”横空出世到底带来了什么?

2016年4月19日，上海黄金交易所挂牌的上海金集中定价合约正式启动。参与“上海金”定价和提供参考价的首批成员包括银行、黄金企业等在内的18家机构，其中还包括两家外资银行。为了区别伦敦定盘价，上海金的定价一律被称作基准价，分为早盘和午盘两个价格，分别于当日10:15和14:15在黄金交易所网站公布。

长期以来，“伦敦金”与“纽约金”的彼此搏杀始终难解难分，主要是因为，英国是老牌金融帝国，美国是全球金融霸主。二者谁的定价权权重更大，手头的客户群就越庞大，交易抽头也就越丰厚。

从表面上看，中国贵为黄金生产和消费第一大国，但黄金现货交易价格却只能被“伦敦金”与“纽约金”牵着鼻子走。而且，自2002年上海黄金交易所组建至今只有黄金现货交易而无期货交易。

那这次中国推出“上海金”背后究竟有何深意呢？其一，“上海金”欲与“伦敦金”与“纽约金”构成三足鼎立，逐步掌控国际黄金交易的定价权。虽说国内黄金期货市场并不成熟，但却在飞速发展，奋起直追。两年前，上海自贸区试水国际黄金期货交易，国际舆论讥讽中国邯郸学步，一年后自贸区日期交量破10吨，两年后日期交量破30吨。

其二，“上海金”是人民币国际化战略加快实施的重要一环。中国黄金储备稳步增加，仅2000年至今的6年时间，就新增600余吨，其与中国经济的巨大体量互相融合，确保了人民币国际地位持续提升，从而为用人民币计价的“上海金”推出打下了坚实的信誉基础。所以，“上海金”的交易意在通过以人民币计价方式，来拓宽人民币在国际市场的使用范围。

其三，大宗商品国际贸易或金融产（衍生）品国际交易定价权的缺失，是中国长期存在的两大“软肋”。石油、稀土、大豆、棉花、铁矿石等等，中国都是全球最大的期货交易买家。可因缺乏定价权，交易价格长期由西方国家的期交所说了算，所以，“上海金”之诞生，其对中国在各个市场交易领域逐步争取定价权的示范作用，将远远超出为黄金交易确立中国价格的市场意义。

“上海金”的诞生，意味着中国将在黄金期货和现货交易上，要与“伦敦金”与“纽约金”分庭抗礼。对此，国内专家们都表示，中国将夺回国际黄金的定价权，国内黄金现货价格和黄金板块股票将上涨，中国大妈和散户们的春天马上会到来。而笔者觉得，如果在短期内波动过大，那一定是游资在炒概念，务请中国大妈和中小散户们三思后行。

首先，“上海金”的诞生，象征意义远大于实际效果。“伦敦金”日交易量500吨，英国人为此费时一百年。中国人凭借着钻研劲和领悟能力，也许用不了十年，但要逐步夺取黄金现货和期货的的国际定价权，恐怕在技术成熟和健全法律制度方面还需一个循序渐进的过程。

再者，“上海金”交易主体能否获得国内外广泛认可，影响力是否足够大。如果“上海金”交易主体的覆盖范围不够广泛，交易量不够活跃，不够规模，不排除“上海金”雷声大雨点小的结果。如此“上海金”就很难真正成为主导黄金市场价格的定盘价格，这一切都取决于“上海金”市场基础是否稳固，影响力是否足够大。

最后，目前的上海金基准价的参与和形成仍以18家定价报价企业为主。仍是一种现货询价和协商的撮合机制，与伦敦金的定价模式一般无二，只是暂时还没有形成面向普通投资者的交易合约。

这就意味着“上海金”主要是机构投资者参与投资交易、对冲操作，而广大投资者只能在银行买到和黄金挂钩的理财产品。所以，“上海金”的诞生与普遍投资者的关系还不是太大。

一直以来，中国是以黄金为首国际大宗商品的最大消费国，却始终不曾掌握“定价权”，这使得中国需要什么商品，国际商品市场就涨什么。而“上海金”的横空出世，主要是中国欲夺取国际黄金等大宗商品交易的定价权。同时，还为了加快人民币国际化战略步伐进程。不过，“上海金”的出现，必须要受到国内外投资者的普遍认可，而这需要一个较为漫长的过程。尽管如此，“上海金”的诞生对中国金融市场的创新发展有着“里程碑”式的意义。

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