2016年投什么？黄金>现金/美元>股票>债券

提到资产配置，很多人认为就是根据风险偏好，给出大致的资产配置比例。这个本身没有问题，但不全面。

因为资产配置严格来说，有两个层面：一个是战略层面的，一个是战术层面的。战略层面看的是人，战术层面看的是势（经济形势）。势也很重要。经济本身是有大周期的，周期不好的时候，我们没有必要去承担不必要的风险。

资产配置中最有名的就是美林时钟理论。它是根据美国1973年-2003年各大类资产的历史走势，经过抽象后，得出的一个较简单的模型。

其核心就是两大维度（经济增长/ 通货膨胀）和四个象限（衰退/ 复苏/过热/滞胀）。每个阶段都对应着表现超过大市的某类资产：债券、股票、大宗商品或现金。

基于美林时钟的逻辑，2014年以来中国的股票、债券、美元、黄金、商品都已经涨过一轮了。本来应该7-10年走完的逻辑，在一年内就轮了一遍。

为什么会出现这种情况？大致的原因有3个：

过去5年货币环境整体的宽松

实体经济的低迷，经济转型没有找到方向，做实业赚不到钱

政策预期的不断摇摆

黑色大宗商品，原理上这些产品的价格是和经济周期严格相关的，经济好的时候，原材料就贵。

但为什么今年经济不好，原材料反而飞涨呢？这里面一方面是因为流动性的问题，市场上的钱实在是多，第二点在于供给侧改革。

那么为什么我觉得，现在是投资黄金的一个时点呢？理由有3个：

世界的流动性整体比较充裕（大家都在印钱），钱多了自然要寻找出路，但是世界上各大经济体都不是特别好。

以中国为代表的新兴国家基本都不怎样。

欧洲经济更是一塌糊涂。

其实按照美林时钟的逻辑，滞涨时期，应该债券是首选。但是受到汇率影响，利率未必会下降；而还钱的来源方面，实业赚不到钱，资产泡沫又很大，我觉得债券至少在未来1年并不是一个好的品种。

如果你一定要买，在资产配置上有需要：1）买国债；2）买大银行的银行理财产品。这个就目前来看，应该还是刚兑的。

注：本文转载自微信公众号简七理财

（作者：sangguofeng_2008）