【逐鹿中原】养老概念板块浅析

两大以养老为主题的博览会有望为发展潜力巨大的养老相关概念股注入新活力。

一、板块热点

5月1日至3日海南国际老龄产业博览会将于海南国际会展中心举办，展出“养老社区与地产”等四个展区产品将涵盖整个老龄产业链；5月3日至5日第五届中国国际养老服务业博览会将于北京国家会议中心举行，此次博览会将围绕“医养结合”等主题热点领域展开探讨。两大以养老为主题的博览会把养老这一话题再次提高到一定高度，有望为发展潜力巨大的养老相关概念股注入新的活力。我国老龄化进程持续加快，国家相关部门预计到2020年，我国60岁以上人口将达到 2.4 亿，占到了总人口比重的 17.17%，远远超出老龄化国家10%的标准，养老服务市场需求凸显。而我国的养老产业刚处在起步阶段，国内提供的相关产品并不能满足市场需求，面临巨大的供需缺口。机构预计，到2020年我国养老产业总值可达6万亿元，发展空间巨大。应对养老问题已上升为国家战略，国家已从金融支持视角、养老金入市等多个层面推出政策。综合考虑养老产业巨大的发展前景以及国家的强大力度支持，建议投资者关注养老板块，寻找投资机会。

本文考虑到养老产业的发展前景，选取为养老提供支持服务的四家公司，结合基本面与技术分析，剖析该板块投资机会，供投资者参考。

二、企业资料

湖南发展（000722）是一家主要从事水力发电项目综合经营;房地产项目投资;土地资源、矿产资源的储备及综合经营;交通、能源等基础设施的建设和经营管理;水务、环保、旅游等项目的建设和经营管理的公司。当下“水电+健康养老”为主，股权投资”为辅的“两主一辅”格局初步形成。第一，湖南发展集团旗下唯一上市平台，主营水电业务基础良好，资源禀赋优秀。第二，结合公司优势资源及丰富经验，依托控股康年平台稳步推进康复医疗连锁布局。自12 年开业以来，公司成功打造“湘雅模式”：承接湘雅医院等综合性医院转诊病人与政府购买康复服务项目，保证病人来源；部分物业采用租赁形式，轻资产模式具备较强复制推广能力。第三，春华-健康城项目实现养老领域良好开端。公司（占54%）于14年底与祥茂投资、宇田集团共同合作开发春华-健康城项目，未来或将与现有康复资源对接，打造高端健康养老示范区。

鱼跃医疗（002223）是专业从事公司主营康复护理系列和医用供氧系列医疗器械产品的生产和销售，是医疗器械OTC市场的龙头企业，在康复护理和医用制氧两大核心领域占据主导地位。现公司主要制造出品血压计、听诊器等基础诊断器械.公司两大系列产品生产涉及到精密制造和机电一体化制造,在生产和销售上所具有的协同效应,产品用途主要为医院和家庭的康复护理.目前公司前六大产品有制氧机等五个产品的市场占有率达到国内第一,轮椅车的市场占有率国内第二。鱼跃牌血压计在2005年获得了"中国名牌"称号,使鱼跃公司拥有了在整个中国医疗器械行业中第一个"中国名牌"。

迪安诊断（300244）主要从事医学诊断外包业务以及配套的体外诊断产品代理业务，公司所提供的服务及产品的对象主要为各级医疗卫生机构。公司是国内规模较大的独立第三方医学诊断外包服务提供商，是目前我国经营规模最大、诊断项目开展最齐全的独立医学实验室之一。公司现已成为一家综合性、全国性的连锁独立医学实验室,可开展包括生化、酶免、放免、PCR、荧光免疫、微量元素、微生物、染色体检测、骨髓细胞分析和组织病理、细胞病理及分子病理诊断等1,000余项的医学诊断服务。公司市场覆盖了长三角地区和环渤海地区,其中杭州迪安、上海迪安和北京迪安均获得ISO15189认可资质，所出具的医学诊断报告被世界上40多个国家所认可。

乐金健康（300247）是一家家用桑拿设备专业厂商,主要从事于家用桑拿设备研发、制造、销售,主导产品远红外光波房被评为高新技术产品,在同行业中居领先水平。公司产品已经获得CE、ETL、SASO、SAA、ROHS等欧美、澳洲、中东市场安规认证和环保认证,形成了代理销售、电视直销、5S专营店并存的营销模式。2016Q1 业绩增长22%，净利率同比增加0.6pct。产品结构受新增按摩产品影响持续优化，报告期内毛利率较2015Q4 进一步提高2.0pct。公司积极向家庭健康系统解决方案提供商转型，并通过增资中盛溯源正式布局国内干细胞产业。公司有望由单一的桑拿保健设备制造商转变为家庭健康系统解决方案的提供商，并涉足生物医疗领域向大健康产业深度延伸。

三、基本面特征如下

第五届中国国际养老服务业博览会即将开幕，养老概念再次受到关注。近年来，随着我国人口老龄化趋势加剧，养老产业成为社会关注热点，被认为是下一个风口和金矿。目前，我国养老产业发展刚刚起步，尚未形成完整、健全的产业链与产品类型标准体系，面对数万亿元的老年人市场需求，目前国内提供的相关产品服务尚不足千亿元，市场供需缺口较大。而随着养老政策支持力度的加大，市场机制的不断完善，伴随着未来老年人成为消费主力大军，行业有望迎来爆发式增长。养老概念相关企业将持续受益。

从盈利能力和成长能力来看，四家企业的净利率和营业收入均保持着快速增长，企业发展前景良好。湖南发展主营水电业务，主业经营比较稳健，且布局的康复行业发展前景持续向好。鱼跃医疗是医疗器械行业的龙头企业，产品线丰富，市场占有率高，利润维持快速增长。迪安诊断产业链布局延伸不断推进，业绩迅速增长之势有望延续。乐金健康布局大健康战略，先后并购多个健身业资产，持续整合产业链资源，带动业绩大幅增长。

从估值水平来看，湖南发展、乐金健康涉及概念较多，受到市场的广泛关注，估值指标均高于行业平均水平。鱼跃医疗估值水平较低，投资安全边际较高。迪安诊断估值水平较高，但考虑到公司传统业务增长迅速，精准医疗、健康管理等新业务市场前景广阔，市场持续看好，但需注意控制投资风险。

从现金流状况来看，湖南发展、鱼跃医疗、迪安诊断的经营现金流状况较好，运营风险较小；其中，鱼跃医疗和迪安诊断由于积极进行企业并购，投资现金流出较大，未来成长潜力大；乐金健康的经营现金流为负，运营存在风险。

四、机构预测

截至2016-04-29，6个月以内共有 8 家机构对湖南发展的2016年度业绩作出预测；预测2016年每股收益 0.36 元，较去年同比增长 28.57%， 预测2016年净利润 1.66 亿元，较去年同比增长 28.99%。大型券商机构对湖南发展的预测明细及评级如下：

截至2016-04-29，6个月以内共有 11 家机构对鱼跃医疗的2016年度业绩作出预测；预测2016年每股收益 0.82 元，较去年同比增长 32.26%， 预测2016年净利润 4.83 亿元，较去年同比增长 32.44%。大型券商机构对鱼跃医疗的预测明细及评级如下：

截至2016-04-29，6个月以内共有 16 家机构对迪安诊断的2016年度业绩作出预测；预测2016年每股收益 0.89 元，较去年同比增长 36.92%， 预测2016年净利润 2.71 亿元，较去年同比增长 55.18%。大型券商机构对迪安诊断的预测明细及评级如下：

截至2016-04-29，6个月以内共有 2 家机构对乐金健康的2016年度业绩作出预测；预测2016年每股收益 0.11 元，较去年同比下降 26.67%， 预测2016年净利润 0.77 亿元，较去年同比增长 89.12%。大型券商机构对乐金健康的预测明细及评级如下：

五、技术图形

1、上海普天

小时图上看下跌趋缓，但短期上攻意愿并不强烈

日线图看，目前还是在年线下方弱势盘整，中短期难有大行情。

2、鱼跃医疗

小时图上看，走的比较弱，若近期能上20均线，将会在热点带动下走好

日线图看，大级别尚在底部区间，但目前看不到任何启动迹象

3、迪安诊断

小时图上看，经历一波下跌的调整后，目前横盘蓄势，上攻需要量能的配合

日线图看目前形成了W底形态，60日线有支撑，但目前走势很弱，短期内若无法收复70元，将会再次探底。

4、乐金健康

小时图看有走出M头的走势，前期涨幅过大，近期有反弹但不建议参与。

日线图看，去年大波浪中，多次一月涨幅达到3倍，目前弱势反弹，不要参与。

本文作者：忆禅思缠。本文内容仅代表作者观点，与京东金融无关。